僅時(shí)隔3個(gè)月，陜汽集團(tuán)于今年9月份眾多上市方案中，重新選定借殼博通股份上市的道路就被再度證明走不通。

日前，博通股份的一紙公告，將 擬通過(guò)資產(chǎn)重組陜西汽車(chē)控股集團(tuán)有限公司（下稱(chēng)陜汽控股）下屬控股子公司陜西汽車(chē)集團(tuán)有限責(zé)任公司（下稱(chēng)陜汽集 團(tuán)）100%股權(quán)的重組計(jì)劃畫(huà)上句號(hào)。而后，于12月2日復(fù)牌的博通股份一路下跌，連續(xù)3個(gè)交易日內(nèi)收盤(pán)價(jià)格跌幅偏離值累計(jì)高達(dá)20%。

這次重組是在中介機(jī)構(gòu)的盡職調(diào)查過(guò)程中宣告停止的，還沒(méi)有遞交董事會(huì)討論，也沒(méi)有到提交證監(jiān)會(huì)階段。12月16日，有陜汽集團(tuán)內(nèi)部相關(guān)人士對(duì)記者透露。

事實(shí)上，這已經(jīng)是博通股份第二次籌劃與陜汽集團(tuán)重組。2013年8月，博通股份曾披露與陜汽集團(tuán)的資產(chǎn)重組預(yù)案，但重組進(jìn)程在今年2月宣布終止。

陜汽集團(tuán)整體上市為何再度失敗？而接下來(lái)，陜汽集團(tuán)整體上市的未來(lái)之路又將如何開(kāi)啟？在同一位置連續(xù)兩次跌倒，在很大程度上將陜汽集團(tuán)的上市征程變得更加坎坷。

第二次跌倒

真正現(xiàn)實(shí)中的陜汽集團(tuán)整體上市之路，比其預(yù)料的更加艱難。

陜汽集團(tuán)的整體上市有望在明年二季度前完成。今年9月，陜汽集團(tuán)決定重新借殼博通股份時(shí)，一位接近陜汽集團(tuán)的知情人士在接受記者采訪時(shí)，首次透露陜汽集團(tuán)整體上市目標(biāo)時(shí)間節(jié)點(diǎn)信息。而在現(xiàn)在看來(lái)，陜汽集團(tuán)對(duì)整體上市之路的判斷似乎過(guò)于樂(lè)觀。

2013年8月，博通股份首度披露與陜汽集團(tuán)的重組預(yù)案，并宣布公司擬以資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的方式，向陜汽控股等9家股東購(gòu)買(mǎi)陜汽集團(tuán)100%的股權(quán)，標(biāo)的資產(chǎn)預(yù)估值約為30.83億元。

不過(guò)，歷經(jīng)6個(gè)月后，重組進(jìn)程在今年2月份宣布終止。而后，陜汽集團(tuán)又用了6個(gè)月時(shí)間，在多個(gè)方案中重新考量，包括IPO或借殼，A股、H股或A H股。另?yè)?jù)本報(bào)記者了解，彼時(shí)陜汽集團(tuán)借殼上市的殼資源上，除博通股份外，仍有3家備選。

而在長(zhǎng)達(dá)半年時(shí)間的方案甄選后，陜汽集團(tuán)決定重新選擇借殼博通股份。今年9月2日，博通股份再度宣布，因籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)緊急停牌。并宣布資產(chǎn)重組交易對(duì)方仍擬為陜汽控股，重組的置入資產(chǎn)擬為陜汽控股下屬控股子公司陜汽集團(tuán)100%的股權(quán)。

在陜汽集團(tuán)看來(lái)，借殼博通股份 是其中可行性最高的路徑。陜汽控股投資和資本運(yùn)營(yíng)總監(jiān)兼證券部部長(zhǎng)張育安在接受本報(bào)記者采訪時(shí)透露，之所以再度選擇重組博通 股份，是考慮到要盡快實(shí)現(xiàn)集團(tuán)資產(chǎn)整體上市，地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展、政策環(huán)境和重組進(jìn)程上溝通的便利性也是一部分原因。陜汽集團(tuán)與博通股份同是陜西轄區(qū)企業(yè)，而 此前方案?jìng)溥x中的其他3家殼資源企業(yè)不在陜西地區(qū)。

遺憾的是11月28日，僅僅籌 劃3個(gè)月的第二次重組計(jì)劃再次宣告終止。與此同時(shí)，博通股份公開(kāi)承諾6個(gè)月內(nèi)不再規(guī)劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。上一次重組終止是由于陜汽控股對(duì)陜汽集團(tuán)資產(chǎn)進(jìn)行調(diào)整，導(dǎo)致在6個(gè)月內(nèi)無(wú)法發(fā)出召開(kāi)股東大會(huì)通知而終止。本次重組是由各方中介機(jī)構(gòu)對(duì)借殼主體陜汽集團(tuán)進(jìn)行了詳細(xì)的盡職調(diào)查，按照《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法》的規(guī)定判斷尚不完全符合。參與博通股份與陜汽集團(tuán)重組項(xiàng)目的獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)于洋透露。